● Más de 1.100 millones de barriles de crudo dejaron de llegar al mercado mundial hasta fines de mayo por la guerra en Medio Oriente y las restricciones en el Estrecho de Ormuz. El volumen equivale aproximadamente a diez días del consumo global habitual y superó, en una etapa comparable, los faltantes provocados por anteriores crisis petroleras.

● El mercado evitó una suba todavía mayor del petróleo porque llegó al conflicto con producción superior a la demanda, aumentó la extracción fuera del Golfo y utilizó inventarios comerciales y reservas estratégicas. También cayó el consumo en varios países asiáticos, donde los precios más altos empujaron el uso de carbón y energías renovables.

● Ese margen comenzó a reducirse. Entre marzo y mayo, el déficit estimado de cuatro millones de barriles diarios fue cubierto casi por completo con petróleo almacenado. El FMI aclaró que no se está agotando el recurso bajo tierra, sino el colchón disponible para reemplazar rápidamente los cargamentos que no pudieron atravesar la zona afectada.

● La guerra prácticamente paralizó el Estrecho de Ormuz, una ruta por la que normalmente circulan cerca de 20 millones de barriles diarios de crudo y combustibles refinados. Arabia Saudita y Emiratos Árabes Unidos desviaron parte de sus exportaciones mediante oleoductos y puertos alternativos, pero esas vías solo compensaron una fracción del volumen perdido.

● La normalización tampoco sería inmediata aunque el paso marítimo reabriera completamente. Estimaciones de la industria indican que harán falta entre dos y tres meses para recuperar una parte significativa del flujo, debido al regreso gradual de buques, aseguradoras y operadores. El escenario general del FMI prevé que las condiciones anteriores a la guerra podrían demorarse hasta marzo de 2027.

● El organismo advirtió que una nueva interrupción encontraría al mercado en una posición más débil, con menor capacidad ociosa y menos petróleo almacenado. Una escalada podría volver a impulsar los precios, aumentar los costos del transporte y presionar sobre la inflación, especialmente en los países que dependen de la importación de combustibles.

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