● La deuda argentina muestra dos movimientos que parecen contradictorios, pero corresponden a mediciones diferentes: durante la gestión de Javier Milei bajó US$ 17.300 millones un cálculo consolidado que combina obligaciones del Tesoro, pasivos del Banco Central y reservas internacionales, mientras aumentaron las deudas que el país deberá cancelar en moneda extranjera.

● La reducción informada no significa que todos los compromisos del Estado hayan disminuido. El cálculo considera la deuda con acreedores privados y organismos multilaterales, suma los pasivos del Banco Central y luego incorpora como contrapartida el crecimiento de las reservas, un activo que permite compensar parte del endeudamiento registrado.

● Cuando se observa solamente la deuda externa, es decir, las obligaciones pendientes con acreedores radicados fuera del país, el resultado cambia. Según datos del INDEC y de la Secretaría de Finanzas, ese endeudamiento aumentó 7% desde el comienzo de la gestión libertaria hasta marzo de 2026, último período disponible.

● También creció la deuda bruta nominada en dólares y otras monedas extranjeras, sin contar las obligaciones entre organismos del propio Estado. Ese stock pasó de aproximadamente US$ 187.000 millones en noviembre de 2023 a US$ 211.800 millones al finalizar el primer trimestre de 2026: una suba cercana a US$ 24.800 millones.

● Del aumento total, unos US$ 12.800 millones correspondieron al Tesoro nacional y otros US$ 12.000 millones al Banco Central. La mayor parte se concentró en préstamos y compromisos con organismos internacionales y bancos extranjeros, considerados acreedores prioritarios, mientras la deuda mantenida con ahorristas y otros inversores privados se redujo alrededor de US$ 900 millones.

● La diferencia resulta importante porque una deuda en pesos puede afrontarse mediante recursos que recauda el Estado dentro del país, mientras que una obligación en moneda extranjera exige conseguir dólares mediante exportaciones, inversiones, reservas o nuevo financiamiento. Por eso, aunque mejoró el balance consolidado, aumentó la exposición del país a compromisos que requieren divisas para ser pagados.

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